借壳上市的北汽新能世界杯买球平台源为何上市

世界杯买球平台文/郭月龙

9月27日，北汽新能源借壳SST前锋以“北汽蓝谷”名义在A股上市，成为中国新能源整车第一股。但就在锣钟响后的一分钟，令北汽新能源不曾想到的是，每股14.66元瞬间就被砸至13.19元，下跌12.36%，遭遇临时停牌。在随后的10点钟复牌后，幸运之神并未光顾北汽新能源，每股13.19元降为11.50元，下跌至23.59%，再一次临时停牌。直至收盘大跌36.88%，每股9.5元，单日市值蒸发186.2亿元。此时，在新能源市场占据头把交椅的北汽新能源是懵的，上市计划早已布置多年，为何今日借壳上市A股后会落得如此境地？

世界杯买球平台冠军销量下存在致命隐患

在过去的2017年，北汽新能源销量达到10.32万辆，同比增长98%，成为国内首家年产销超过10万辆的纯电动车企，北汽新能源也连续五年位居国内新能源汽车销量第一名。但在今年新能源汽车补贴退坡的大环境下，北汽新能源也不得不面临主力车型销量滑坡的困境。

世界杯买球平台分析其产品线后不难看出，北汽新能源一直依靠旗下的低端车型来抢占市场乃毫无远见之为。目前北汽新能源股票，北汽新能源旗下主要有EC、EU、ES、EV、EX、EH等产品系列。根据中汽协数据显示，2018年上半年，北汽新能源全系车型共销售53598辆北汽新能源股票，其中EC系列销量为39906辆，占总销量的四分之三。显然，过度依赖以EC系列为代表的低端车型，而忽视中高级车型的发展已经成为北汽新能源的致命短板。虽然北汽新能源早在2016年11月就发布了定位中高端的全新品牌ARCFOX，但迟迟未能量产也是其硬伤。

根据6月份发布的2018年新能源汽车补贴政策来看，续航里程小于150公里的纯电动汽车无法获得补贴。2019年到2020年的补助标准还会继续下调，而北汽新能源重点押宝的EC系列主打车型EC180和EC200，其综合工况续航里程分别为156公里和162公里北汽新能源股票，这无疑是给了北汽新能源主打的低端市场致命一击，带来的后果是便是稳居国内电动车销量冠军的EC系列车型，在今年6月份只有3台的销量，根本无法与5月份12624辆的销量相比。

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事实上，在新政实施前北汽新能源似乎也意识到了即将面临的严峻性，于是在4月份的北京国际车展上推出了EU系列的换代产品EU5，综合工况续航416公里和450公里两款车型，意为提升品牌高度，但要面对市场上吉利帝豪EV450、比亚迪秦EV450、比亚迪e5450等车型，EU5未来的路并不好走。同时，对于今年需完成15万台年销目标来看，截止到8月份为止，北汽新能源累计销量为70118辆，才仅仅完成了46.75%。

北汽新能源想通过上市的方式来获取更多的资本，把新能源汽车补贴退坡带给自身的负面影响降到最低，但是产品布局的低端化，让北汽新能源在资本市场的开局并不美好。

补贴政策退坡下，不得已选择“借壳”快速上市

其实，北汽新能源上市早已蓄谋已久，但是开盘后首日便遇暴跌，也是北汽集团意料之外的事。早在2014年，北汽集团将新能源汽车业务剥离出北汽股份。随后的2016年，北汽新能源启动混合所有制改革，并分别于2016年、2017年完成了A、B轮融资，融资规模分别为30亿和111.18亿元。此后，北汽集团党委书记、董事长徐和谊在不同场合均表示“北汽新能源会单独上市”。

北汽新能源党委副书记、新闻发言人连庆锋也曾表示：“上市可以给北汽新能源带来巨大的红利。第一是自动红利北汽新能源股票，上市是现行的国有企业转型升级的最佳选择；第二是管理红利，上市公司要求我们在业务结构、企业效力等方面，紧密围绕客户、围绕市场达到一个最佳的状态；第三是资本红利，通过对资本市场的对接，能够对接我们的新兴业务。”

然而按照证监会IPO审批规则和流程，想在A股上市，企业必须连续三年盈利且三年盈利综合要大于3000万元。同时，三年的现金流要大于5000万元或连续三年的营收大于3亿元。而公开数据显示，北汽新能源2015年净亏损1.84亿元，2016年才实现盈利，净利润为1.1亿元。2017年在得到国家补贴和地方补贴共计49.59亿元的情况下，北汽新能源全年利润仅5800万元，可见政策补贴对于北汽新能源的重要性。尽早上市成为北汽新能源快速获得资本的唯一办法。

但想要通过IPO的方式登陆A股市场，北汽新能源需在2016到2018年连续三年盈利的情况下，在去排队审批上市，这样的速度对于处在补贴政策逐渐退坡和激烈的市场竞争中的北汽新能源来说显然有些慢了。

于是在2017年北汽新能源完成B轮111亿元融资之后，北汽新能源便加快了上市的步伐，通过资产重组的方式借壳上市，对象则为SST前锋。据了解，SST前锋主营房地产开发和销售，近两年年业绩较差，连续亏损，此外还面临股改问题等。由于亏损，SST前锋也面临在2018年退市的风险，这恰巧成为北汽新能源上市铺路的“壳”资源。

2017年12月，北京前锋电子股份有限公司发布公告称北汽新能源股票，北汽集团已成为控股股东，随后在2018年5月，证监会同意收购事宜。2018年8月27日，北京前锋电子股份有限公司正式更名“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”， 股票简称变更为“S蓝谷”。9月25日晚，北汽蓝谷新能源科技股份有限公司发布公告称，公司股权分置改革方案已全部实施完毕，公司股票将于9月27日开市起复牌。同时，证券简称由“S蓝谷”变更为“北汽蓝谷”。

但后来，我们看到的敲锣首日便遭遇暴跌，市值都比不上赴美上市的造车新势力蔚来。补贴逐渐下降，让投资者质疑北汽新能源未来的盈利能力。

总结：

世界杯买球平台急于上市的北汽新能源首日遭遇暴跌，暴露出其产品布局的局限性，那么在补贴政策逐渐消失后，北汽新能源还能否占据新能源市场头把交椅我们尚不得知，至少现在看来，北汽新能源还没有实力让投资者为其去冒风险。